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中國造紙業進入成熟階段 未來怎么發展?

文章出處:深圳隆印包裝有限公司作者:人氣:320發表時間2019-08-26
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我國造紙行業當前面臨產能過剩、需求增長放緩、環保壓力加大等問題,未來的增量空間已較為有限,但大型造紙企業因為雄厚的資金和強大的整合能力,在未來將通過收購兼并等方式擴大產業鏈,牢牢占據造紙、包裝行業的話語權。

  中國造紙行業進入成熟階段

  行業收入及利潤高速增長

  2016年行業收入、利潤總額分別為14687.4億元、844.1億元,近5年復合增長率分別為4.20%、5.10%。

  與此同時,行業盈利能力不斷下滑,平均毛利率、稅前利潤率分別從2010年的13.94%、11.9%下滑至2016年的12.92%、8.3%,行業虧損面達11.74%。

  其下降主要源于:結構不合理,中小紙企產能低效且成本高,拉低行業利潤空間:行業中共有6720家紙企,其中規模以上造紙企業僅2791家,占比41.53%;而在規模以上紙企中,中大紙企占比僅18.52%,卻貢獻了規模以上紙企66.28%的收入及65.77%利潤總額。

  2012年前,我國人均紙及紙板年消費量持續上升,至2012年達到74千克,2012至今人均消費量基本穩定。從消費總量上看,2016年,我國紙及紙板消費量為1.0419億噸,近五年復合增長率僅為1.0%。而我國紙及紙板產量增速略高于消費量增速,兩者近五年復合增長率分別為1.4%、1.0%。

  2013年4月份以來,整個造紙行業的需求整體不大,但是人民幣匯率中間價已經7次創出新高,4天升值幅度超去年的全年,利好造紙行業。利好主要體現在三個方面:一是目前造紙行業原材料紙漿70%依賴進口,紙漿消費量占全球比重超過一半,人民幣升值會導致進口原料的實際價格下降;二是進口機器設備的成本下降;三是造紙企業現有外債償還成本下降。

  下游需求復蘇

  庫存增強

  受全球造紙業的影響,全球包裝紙市場基本正在逐步轉暖,顯示下游需求的緩慢復蘇。再加上,2012年下半年開始,造紙行業庫存增速持續下降,表明行業供需關系正在改善。

  可見,造紙行業庫存方面基本穩定,但本年伴隨產能大增,庫存開始累積。以箱板瓦楞紙為例,今年年初至7月,國內箱板瓦楞紙產量3181.82萬噸,同比增6.21%。本文樂觀假設本年箱板紙銷量同比增加3.00%,在此假設下,年初至7月銷量2722.47萬噸,產銷差高達459.35萬噸,占到總產量14.44%,暗示行業庫存正在迅速攀升。

  從庫存天數看,今年的箱板紙、瓦楞紙企業庫存周轉天數遠高于過去三年13.0/11.8天的均值。中金公司認為,紙價攀升與庫存上行共存的局面或與廠家控量報價策略有關。另一方面,本年新增產能已達437萬噸,且年底仍有310萬噸產能投放,價格聯盟或因年底前新增產能大量涌出的壓力下不攻自破。

  政策催發大型紙廠話語權

  “十二五”期間,環保監管部門對草漿、較大污染源點和重點流域制漿造紙企業進行了有效防治,2011-2015年造紙行業共計淘汰落后生產線2100多條,淘汰落后產能3433萬噸,超出計劃1000多萬噸,企業數量及從業人數均有所下降。

  當前,環保監管主要通過對排放標準等指標進行限制,關停不合規的小廠,推動落后產能出清。以限制固廢進口政策為例,新版《進口廢物管理目錄》于今年八月中旬頒布,自2017年12月31日開始實施,預計影響進口廢紙600萬噸,占總進口量約20%。這使得廢紙進口難增加,并抬升國產廢紙價格。

  同時,當前環保督查力度加大,中小紙企難以拿到環保證,缺乏廢紙進口配額,成本隨之上升。而反觀中大型紙企,雖同樣面臨進口廢紙難度增加的局面,但后續一旦環保證審批放開,進口廢紙額度仍將集中在中大型紙企手中,成本也將顯著低于中小紙企。

  此外,我國造紙行業體量僅有小幅提升空間,根據十三五規劃,到2020年末,全國紙及紙板消費總量預計達到11100萬噸,年均增長1.4%,紙及紙板總產量預計達到11555萬噸,年均增長1.5%。

  因此,行業已進入平穩發展期,未來發展方向上,一方面行業致力邁向中高端,以提高效率、降低能耗、減少污染為核心,實現產業的不斷升級。

  另一方面,大型紙廠大量新建產能將面臨難環保壓力大,消費端難以消化的問題,而在存量市場中尋找優勢標的,通過兼并收購實現版圖擴大與產業鏈協同將成為發展方向之一。而在此之后,大型紙廠話語權將大大增強,對下游包裝行業的影響繼續加大。

 

 


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